Ryan Day, đại diện từ Solstice, khẳng định niềm tin của thị trường vào lợi nhuận tài chính phi tập trung (DeFi) đang gặp thách thức lớn do sự phụ thuộc quá mức vào các chương trình kích cầu bằng token. Thay vì chạy đua theo các chỉ số APY (lợi suất phần trăm hàng năm) cao ngất ngưởng, các giao thức cần xây dựng hạ tầng dựa trên những chiến lược tài chính thực chất để đảm bảo tính minh bạch và bền vững.
Vấn đề cốt lõi hiện nay là xu hướng nén mọi rủi ro vào một con số APY duy nhất, khiến người dùng khó phân biệt được lợi nhuận đến từ hoạt động kinh doanh thực tế hay chỉ là các ưu đãi mang tính phản xạ. Solstice đang đặt cược vào các chiến lược delta-neutral (trung lập rủi ro) gắn liền với stablecoin để tạo ra hạ tầng lợi nhuận có thể sử dụng được mà không cần dựa vào mô hình kinh tế token thiếu ổn định.
Tái định nghĩa hạ tầng lợi nhuận DeFi
Việc loại bỏ các ưu đãi token không chỉ giúp giảm bớt sự mơ hồ trong cấu trúc tài chính mà còn giúp giao thức tránh được các vòng lặp sụp đổ khi động lực từ token suy giảm. Solstice hướng tới việc biến DeFi thành một công cụ tài chính có thể dự báo, nơi lợi nhuận được tạo ra từ dòng tiền và hiệu quả vận hành thay vì các khoản trợ cấp mang tính ngắn hạn.
Thị trường hiện đang theo dõi liệu các chiến lược tập trung vào nền tảng kinh doanh này có thể thay thế hoàn toàn được mô hình ưu đãi truyền thống hay không. Sự chuyển dịch từ các giao thức phụ thuộc vào thanh khoản do token chi phối sang các mô hình tự chủ về doanh thu sẽ là thước đo chính cho sức khỏe của DeFi trong giai đoạn tới.