Chỉ số chi tiêu tiêu dùng cá nhân (PCE) tháng 4 tại Mỹ đã tăng 3,8% so với cùng kỳ năm trước, đánh dấu tốc độ tăng trưởng mạnh nhất trong hai năm qua và gần gấp đôi mục tiêu 2% mà Cục Dự trữ Liên bang (Fed) đề ra. Trong khi đó, chỉ số PCE lõi duy trì ở mức 3,3%, con số cao nhất kể từ tháng 10/2023, phản ánh áp lực dai dẳng từ giá năng lượng và hàng hóa lên nền kinh tế lớn nhất thế giới.
Mặc dù dữ liệu PCE lõi theo tháng ghi nhận mức tăng 0,2%, thấp hơn dự báo 0,3% của các chuyên gia kinh tế, thị trường tài chính vẫn tỏ ra thận trọng. Bitcoin và các tài sản rủi ro khác đang đối mặt với một thực tế khó khăn khi kỳ vọng về việc cắt giảm lãi suất sớm của Fed trở nên xa vời hơn trước những số liệu lạm phát cứng đầu này.
Áp lực từ lạm phát lên chính sách tiền tệ
Việc PCE duy trì ở mức cao buộc Fed phải cân nhắc kỹ lưỡng về lộ trình lãi suất trong các kỳ họp tới. Lạm phát không chỉ đơn thuần là vấn đề cung cầu, mà còn phản ánh sự bất ổn trong chi phí năng lượng toàn cầu. Đối với các nhà đầu tư tiền mã hóa, môi trường lãi suất cao kéo dài thường làm giảm sức hấp dẫn của các tài sản có tính đầu cơ cao như Bitcoin.
Khi chi phí vốn vẫn ở mức cao, dòng tiền đổ vào các quỹ ETF Bitcoin giao ngay cũng chịu ảnh hưởng gián tiếp từ tâm lý e ngại rủi ro của giới đầu tư tổ chức. Sự lệch pha giữa kỳ vọng thị trường và dữ liệu thực tế đang tạo ra một rào cản tâm lý khiến giá Bitcoin khó bứt phá mạnh mẽ dù đã có những nhịp phục hồi kỹ thuật ngắn hạn.
Thách thức đối với Bitcoin trong ngắn hạn
Bitcoin vốn được xem là tài sản phòng thủ trước lạm phát, tuy nhiên, trong bối cảnh hiện tại, mối tương quan giữa Bitcoin và các chỉ số vĩ mô truyền thống đang trở nên phức tạp hơn. Khi lạm phát duy trì ở mức cao nhưng tăng trưởng kinh tế không đồng nhất, Bitcoin chịu áp lực bán ra từ những nhà đầu tư ưu tiên nắm giữ tiền mặt hoặc các công cụ có thu nhập cố định an toàn hơn.
Các nhà phân tích đang theo dõi sát sao phản ứng của thị trường trái phiếu và chỉ số sức mạnh đồng USD (DXY). Nếu lãi suất thực tế tiếp tục tăng, áp lực giảm giá lên các tài sản kỹ thuật số có khả năng kéo dài, buộc thị trường phải tái định giá lại kỳ vọng về chu kỳ tăng trưởng mới.
Biến số từ giá năng lượng và quyết định của Fed
Yếu tố then chốt cần theo dõi trong những tháng tới là biến động của giá năng lượng toàn cầu. Nếu chi phí năng lượng không hạ nhiệt, Fed sẽ không có dư địa để xoay chuyển chính sách tiền tệ, đồng nghĩa với việc duy trì lãi suất ở mức cao trong thời gian dài hơn dự kiến. Đây là một vấn đề mà các công cụ chính sách hiện tại của Fed chưa thể giải quyết triệt để trong ngắn hạn.
Thị trường hiện đang chờ đợi các phát biểu tiếp theo từ các quan chức Fed để tìm kiếm manh mối về lộ trình chính sách nửa cuối năm. Mọi thay đổi trong giọng điệu của Fed về việc kiểm soát lạm phát sẽ là biến số quyết định hướng đi tiếp theo của Bitcoin trên biểu đồ kỹ thuật.
