Bitwise vừa công bố báo cáo phân tích mới, khẳng định HYPE - tài sản gốc của giao thức Hyperliquid - đang bị thị trường định giá thấp hơn đáng kể so với giá trị nội tại. Theo các nhà phân tích tại Bitwise, sai lầm phổ biến của giới đầu tư là coi Hyperliquid đơn thuần như một sàn giao dịch phái sinh ngách, thay vì nhìn nhận đây là một nền tảng hạ tầng tài chính đang phát triển nhanh chóng.
Dữ liệu on-chain cho thấy Hyperliquid đang chuyển mình thành một siêu ứng dụng (super-app) toàn diện cho các thị trường tài chính toàn cầu. Sự nhầm lẫn trong việc định giá này xuất phát từ việc thiếu các công cụ so sánh chuẩn mực cho các giao thức phi tập trung có hiệu suất cao và khả năng mở rộng nhanh như Hyperliquid.
Sự khác biệt giữa sàn giao dịch và siêu ứng dụng tài chính
Các chuyên gia từ Bitwise nhấn mạnh rằng mô hình hoạt động của Hyperliquid vượt xa các nền tảng giao dịch truyền thống. Thay vì chỉ cung cấp dịch vụ khớp lệnh phái sinh, giao thức này đang xây dựng một hệ sinh thái nơi thanh khoản và các công cụ tài chính được tích hợp sâu vào hạ tầng blockchain riêng biệt. Điều này cho phép nền tảng xử lý khối lượng giao dịch lớn với độ trễ thấp, yếu tố then chốt để thu hút người dùng tổ chức và các nhà giao dịch chuyên nghiệp.
Việc định giá HYPE hiện nay vẫn dựa trên các chỉ số của những sàn giao dịch phi tập trung (DEX) đời đầu, vốn có cấu trúc vận hành kém linh hoạt hơn. Bitwise cho rằng khi thị trường bắt đầu nhận diện được vai trò của Hyperliquid như một lớp hạ tầng cho các hoạt động tài chính phức tạp, định giá của tài sản này sẽ phản ánh sát hơn với tốc độ tăng trưởng người dùng và khối lượng giao dịch thực tế.
Triển vọng từ hạ tầng hiệu suất cao
Khả năng mở rộng của Hyperliquid là yếu tố cốt lõi giúp nền tảng này tách biệt khỏi các đối thủ trong cùng phân khúc. Với việc tối ưu hóa lớp thực thi, giao thức không chỉ duy trì được tính thanh khoản ổn định mà còn cho phép các nhà phát triển xây dựng thêm nhiều sản phẩm tài chính phái sinh mới ngay trên nền tảng. Sự linh hoạt này tạo ra rào cản kỹ thuật đáng kể cho những giao thức muốn cạnh tranh trực tiếp.
Mặc dù thị trường vẫn đang trong giai đoạn điều chỉnh và sàng lọc các tài sản có nền tảng công nghệ thực tế, Bitwise tin rằng các dự án có khả năng giải quyết bài toán hiệu suất như Hyperliquid sẽ sớm chiếm ưu thế. Các mốc theo dõi tiếp theo sẽ tập trung vào sự gia tăng của các tài sản được neo giá trên hệ sinh thái và mức độ chấp nhận của các nhà cung cấp thanh khoản chuyên nghiệp trong những quý tới.
