- Dòng tiền đổ về đâu trong năm 2025?
- M&A - Con bài chiến lược của 'cá mập'
- Góc nhìn từ Việt Nam: Khi thuế và luật định nhập cuộc
Dòng tiền đổ về đâu trong năm 2025?
Dữ liệu không nói dối. Với 50,6 tỷ USD (tương đương khoảng 1.305 nghìn tỷ VNĐ) được huy động qua 1.409 vòng giao dịch, năm 2025 trở thành cột mốc huy động vốn cao nhất kể từ 2022. Hãy nhìn thẳng vào con số: 23,3 tỷ USD đến từ các quỹ đầu tư mạo hiểm (VC) truyền thống, tăng 72,3% so với năm trước. Thị trường không còn cảnh "tiền rẻ" rót tràn lan vào mọi dự án vẽ vời.
Các nhà đầu tư đang trở nên thực tế hơn bao giờ hết. Q4/2025 chứng kiến 56% tổng vốn tập trung vào các dự án giai đoạn sau (later-stage) với định giá trung bình lên tới 70 triệu USD (hơn 1.800 tỷ VNĐ). Nếu bạn đang tìm kiếm những phi vụ “x100” kiểu 2021, hãy tỉnh táo. Dòng tiền thông minh hiện tại ưu tiên sự ổn định, hạ tầng cốt lõi và khả năng tích hợp hơn là những chiếc bánh vẽ công nghệ.
M&A - Con bài chiến lược của 'cá mập'
Điểm nhấn đáng sợ nhất của năm qua không phải là VC, mà là sự bùng nổ của các thương vụ M&A (mua bán và sáp nhập). Từ 1,4 tỷ USD vào năm 2024, con số này vọt lên 22,1 tỷ USD trong năm 2025 – tăng kỷ lục 1.487,9%. Các tập đoàn lớn đang gom hàng, thâu tóm các giao thức DeFi và hạ tầng thanh toán để xây dựng hệ sinh thái khép kín.
Dữ liệu cho thấy M&A chiếm tới 83% tổng tăng trưởng dòng vốn toàn cầu. Đây là dấu hiệu của sự hợp nhất tài sản mã hóa vào các siêu ứng dụng tài chính, thay vì tồn tại như những ốc đảo riêng biệt.
Ông Lê Minh Hoàng, chuyên gia phân tích chiến lược tại MarketWatch Crypto nhận định: "Khi các sàn giao dịch tài sản số và tổ chức tài chính bắt tay nhau, rào cản kỹ thuật sẽ bị xóa bỏ. M&A chính là cách họ rút ngắn quãng đường tiếp cận người dùng cuối". Thực tế cho thấy, các dự án nhỏ lẻ không chịu “về chung nhà” sẽ sớm bị đào thải trong cuộc chơi quy mô này.
Góc nhìn từ Việt Nam: Khi thuế và luật định nhập cuộc
Việt Nam đang ở vị thế khác biệt. Với Luật Công nghiệp Công nghệ số hiệu lực từ đầu năm 2026 và Thông tư 32/2026/TT-BTC áp thuế 0,1% trên giá chuyển nhượng tài sản mã hóa, cuộc chơi tại thị trường nội địa đã chính thức bước vào vùng sáng. Việc các sàn giao dịch tài sản số được cấp phép thí điểm không chỉ là tin vui về pháp lý, mà còn là áp lực lớn lên các nhà đầu tư cá nhân.
Khi Digital VND (CBDC) đang được NHNN thử nghiệm, dòng vốn trong nước sẽ có sự phân hóa mạnh mẽ. Nhà đầu tư cần so sánh: Lợi suất từ các giao thức DeFi staking hiện tại thường dao động 5-8%/năm, trong khi gửi tiết kiệm tại các ngân hàng thương mại Việt Nam đang ở mức 5-6,5%/năm. Chênh lệch là không quá lớn để đánh đổi lấy rủi ro thanh khoản nếu dự án bị “bẫy bull” hoặc thiếu dòng tiền bền vững.
Thực tế cho thấy, với mức thuế 0,1% trên mỗi giao dịch, các “trader” lướt sóng tần suất cao tại các sàn nội địa sẽ phải cân nhắc kỹ hơn về biên lợi nhuận. Đừng để phí và thuế bào mòn vốn liếng trước khi kịp chốt lời. Nhìn vào con số, sự chuyên nghiệp hóa thị trường trong nước là tất yếu. Cá mập không sợ luật, họ sợ sự bất ổn. Luật rõ ràng, sàn có phép, nhà đầu tư mới là người cần học cách quản trị rủi ro.
Lưu ý: Bài viết chỉ mang tính chất thông tin, dữ liệu từ Galaxy Research. Mọi quyết định giao dịch dựa trên phân tích cá nhân. Tài sản mã hóa biến động rất nhanh, hãy cân nhắc kỹ vùng giá hỗ trợ và kháng cự trước khi xuống tiền.
